三好选股法(好行业 + 好公司 + 好价格 + 加分项:好管理、好时机等)
二、好公司(公司未来越来越赚钱)
判断好公司的三个标准:
公司过去的盈利能力?(盈利能力判断指标:ROE是否常年较高?毛利率是否较高?净利率是否较高?)
(1)公司过去五年 ROE 都能保持在 15% 或以上,说明盈利能力不错;如果一家公司 ROE 能常年比竞争对手高一截,可考虑是否具备独特的竞争力,是一家好公司。
(2)公司毛利率低于 30%,净利率 5%,说明公司产品同质化严重,几乎没什么钱可赚;
公司毛利率在 30%-50%,净利率 10%,说明公司产品具备一定差异性,公司有一定利润但不会特别多;
公司毛利率 50% 左右,净利率 20% 以上,说明产品具备很大的差异性,利润丰厚。
公司过去的盈利质量?(盈利质量判断指标:销售收现率越大约好,经营现金比越大越好)
销售收现率:销售商品、提供劳务收到的现金,也叫“一手交钱一手交货”,销售收现比 = 实际收到的现金 / 营业收入
经营现金比:经营活动产生的现金净额 / 净利润
公司未来能赚更多钱吗?(典型特征:1.拥有规模效应,2.拥有强大的品牌,3.独特的资源效应)
识别规模效应
- 行业数一数二的龙头公司,营收或利润远超对手;
- 现金周转天数很低,接近 0,甚至是负数;
识别品牌效应(当你可以做到无视价格,重视牌子的时候,这公司可能具备品牌效应)
具有品牌效应的候选名单:
茅台、五粮液、泸州老窖
美的、格力、海尔、老板电器
伊利、蒙牛、双汇、涪陵榨菜等
中国平安
云南白药
等等…
独特的资源效应(牌照、技术、特殊的生产要素等)
具有资源效应的候选名单:
- 牌照类:保险、券商、银行等
- 技术类:片仔癀、恒瑞医药等原研药商
- 生产要素:高端白酒等
- 其他(政府关系):劲嘉股份(烟标)