三好选股法（好行业 + 好公司 + 好价格 + 加分项：好管理、好时机等）
三、好价格（计算预期收益率，简称 N）
N = (1 + X) * (1 + Y) + Z - 1
X：市盈率增速，Y：利润增速，Z：股息率
1.市盈率 PE（市盈率越高代表市场越看好这只股票）
理杏仁查看 PE-TTM（扣非），要买市盈率低于合理市盈率的股票，关键在于【合理市盈率】的值。
2.合理市盈率（10 < PE < 30）
第一步：把所有公司根据好坏分成三组，得出合理市盈率 A
- 黄金组：ROE > 20%，例：贵州茅台、恒瑞医药等，PE 在 25~30；
- 白银组：白马股、成长股，例：东方雨虹、劲嘉股份，PE 在 15~25；
- 青铜组：ROE 在 10% 左右，例：东阿阿胶、海澜之家等，PE 在 10~15。
第二步：理杏仁查看公司 10 年的 PE 中位数（50% 分位点），得出合理市盈率 B
第三步：比较合理市盈率 A 和 B，取更小的那个作为最终合理市盈率
【合理市盈率不适用在：银行、券商、保险等金融行业，盈利不稳定的混沌股和周期股】
3.利润增速
分为三种类型：
- 高速增长，利润增速连续三年超过 20%；
- 低速增长，利润增速连续三年为正，但不足 20%；
- 停滞增长，利润增速在三年内出现过负数。
查看方法：理杏仁—利润表—“归属于母公司普通股股东的扣非经营性损益的净利润”—带有百分比的数字
【股价 = 净利润 * 市盈率】利润增速快而稳，市盈率低于合理市盈率的公司股票才挣钱。
4.分析
- 市盈率下降、利润增速上升。2018 年的恩华药业，当时的市盈率远高于合理市盈率，就算利润增速再快也没有意义；
- 市盈率上升，利润增速下降。2018 年的鄂武商 A，利润增速从 22% 下滑至 -7%，即使市盈率低于合理市盈率，但如果利润增速下滑，甚至变为负数，股价也很难大幅上涨。
- 市盈率下降，利润增速下降。2018 年的老板电器，市盈率超 35 倍，非常不合理，利润增速下滑至 -5%，【戴维斯双杀】
- 市盈率上升，利润增速上升。2018-2019 劲嘉股份，市盈率 17 倍低于合理市盈率 20倍，利润增速超 20%【戴维斯双击】
5.股息率和分红率
股息率 = 公司的总分红 / 公司总市值，股息率超过 2%，股票较有吸引力。
分红率 = 公司的总分红 / 总利润，只有分红稳定的公司，看股息率才有意义，每年分红率保持 30%-40%，算是稳定的。
查看方法：理杏仁—股息率—基本面—分红分析—分红率
结论：高股息率且分红稳定的公司更具吸引力。
计算预期收益率 N
N = (1 + X) * (1 + Y) + Z - 1
X：市盈率增速，Y：利润增速，Z：股息率
1.市盈率增速 X 的取值：
市盈率增速是指：一只股票从当前市盈率变化到合理市盈率时的变化速度，以 3 年为界。
假设：当前市盈率 15PE，合理市盈率为 20PE，3 年时间从 15 涨到 20，平均每年增速？
计算：
- 20 / 15 = 1.33
- 1.33 开三次方得到 1.1
- 1.1 - 1 = 0.1 = 10%，市盈率增速 X 就是 10%
2.净利润增速 Y 的取值：
方法：
- 找历史上增长稳定的公司，放弃业绩增长不稳定的公司
- 看看上市公司的老板自己怎么说，参考年报对下一年的业绩预期是多少
3.股息率 Z 的取值：
理杏仁查看，公司的分红必须是稳定的，Z 的取值才有意义。
